10月11日，國星光電公告稱擬投入不超過4億元進(jìn)行公司封裝項目的擴(kuò)產(chǎn)。這已經(jīng)是國星光電一年來第3次對封裝項目進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，在封裝領(lǐng)域里，國星光電市場份額僅次于行業(yè)龍頭木林森。而木林森今年也在通過定增的方式對封裝項目進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。
　　擴(kuò)產(chǎn)并未減小兩公司的邊際效應(yīng)，此前國星光電和木森森均有產(chǎn)品漲價的消息傳出。價格的提升伴隨著產(chǎn)量的擴(kuò)大，這被認(rèn)為是LED封裝行業(yè)走過競爭激烈的凜冬、迎來春天的信號。
　　LED產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善跡象顯著，上游進(jìn)入漲價周期，下游業(yè)績表現(xiàn)突出：看到的跡象有：（1）2016年LED產(chǎn)業(yè)鏈上游漲價頻頻，部分產(chǎn)品上漲超過15%；（2）2016年下游LED照明企業(yè)營收好轉(zhuǎn)迎來拐點，多家企業(yè)同比增長超過40%。表象原因在于原材料漲價而向下游傳導(dǎo)，實則因為LED產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系已發(fā)生轉(zhuǎn)變。

    聚飛光電：被忽視的半導(dǎo)體公司
　　聚飛的LED封裝經(jīng)驗助力其半導(dǎo)體封裝業(yè)務(wù)的快速突破：LED是半導(dǎo)體的一個子行業(yè)，與其它半導(dǎo)體產(chǎn)品在封裝等各個環(huán)節(jié)具有一定的相似性。聚飛是全球背光LED封裝的領(lǐng)先公司，在LED封裝領(lǐng)域積累的先進(jìn)經(jīng)驗有望讓公司在光電器件等其它半導(dǎo)體封裝領(lǐng)域快速突破。
　　以中興為突破口，打開集成電路新市場：加強(qiáng)核心半導(dǎo)體的布局是近幾年不少主力終端廠商的重要戰(zhàn)略，蘋果、三星、華為都在半導(dǎo)體領(lǐng)域具有很強(qiáng)的競爭力，中興急切需要加強(qiáng)自己的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈體系。聚飛是中興手機(jī)LED背光的一大主要供應(yīng)商，有望快速突破中興的其它半導(dǎo)體產(chǎn)品。公司已與蕪湖開發(fā)區(qū)、中興智能簽署三方協(xié)議，擬在中興智能蕪湖產(chǎn)業(yè)園內(nèi)投資建設(shè)華東生產(chǎn)基地，擬用地面積150畝，用于IC集成電路封裝和LED封裝及組件的相關(guān)業(yè)務(wù)。公司后續(xù)也有望陸續(xù)拓展中興以外的其他客戶，打開集成電路新市場。
　　LED封裝和光學(xué)膜業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長：聚飛的LED背光產(chǎn)品在小尺寸領(lǐng)域極具深競爭力，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各大國產(chǎn)手機(jī)品牌，公司正加快實施國際化戰(zhàn)略，度努力開拓進(jìn)入國際一流企業(yè)供應(yīng)鏈。聚飛在電視等中大尺寸背光領(lǐng)域增加競報爭力，拓展新客戶，持續(xù)擴(kuò)大市場份額。
　　此外，公司也有望突破小間距顯示盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)測未來三年，公司凈利潤的年均復(fù)合增速將達(dá)到37%，2016-18年EPS分別為0.2、0.3和0.38元，根據(jù)可比公司，給予公司2016年52倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價為10.4元。
　　瑞豐光電：員工持股計劃完成，靜待公司騰飛
　　截止7月21日第二期員工持股完成，成本價16.9205元，持股數(shù)量159.24萬股，持股比例1.03%，成交金額元4386.43萬元，鎖定期自2016年7月21日起12個月。
　　員工持股計劃產(chǎn)品綁定利益，內(nèi)部激勵助力未來發(fā)展，充分調(diào)動員工積極性，推動公司持續(xù)發(fā)展。
　　股權(quán)激勵彰顯公司未來增長信心。公司同時公告股權(quán)激勵授予日7月22日，向激勵對象（151人）授予2468萬股限制性股票（高管占比25.12%），約占公司總股本9.80%，股權(quán)激勵股價月5.693元（目前股價17.68元），鎖定期三年。高管和少數(shù)核心中層通過集團(tuán)股票獲得了激勵，本次股權(quán)激勵主要針對中層管理人員和核心骨干，股權(quán)數(shù)量較多，占總股本7.45%，與其他公司股權(quán)激勵相比，本次股權(quán)激勵對中層及業(yè)務(wù)骨干激勵占集團(tuán)本次股權(quán)激勵計劃74.88%，說明集團(tuán)重在增強(qiáng)骨干員工歸屬感，有助提升員工積極性，利好公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
　　公司LED照明業(yè)務(wù)有望大幅貢獻(xiàn)利潤。公司7月1日公告，公司與GE簽署了KSF熒光粉應(yīng)用專利授權(quán)協(xié)議，由此獲得GE在全球的KSF熒光粉應(yīng)用專利授權(quán)，同時瑞豐光電也是中國首家獲得KSF熒光粉應(yīng)用專利授權(quán)的LED封裝廠家，GE在全球的KSF熒光粉專利授權(quán)對公司在背光高色域應(yīng)用領(lǐng)域，包括小尺寸背光和大尺寸背光的全球市場拓展有重大促進(jìn)作用，今年大尺寸智能電視增速高達(dá)50%以上，公司作為智能電視背光主要供貨商之一，產(chǎn)品具備較強(qiáng)競爭力，將受益于大尺寸電視高增速。此外，GE照明產(chǎn)品在全球位處龍頭地位，雙方合作后，將大幅提升公司LED產(chǎn)品競爭力，公司LED照明業(yè)務(wù)將有望大幅貢獻(xiàn)業(yè)績。公司收購玲濤光電，搶占中小尺寸LED背光源市場。2016年1月起并表，根據(jù)公司公告，玲濤光電扣非后凈利潤目標(biāo)：2015年不低于2，700萬元、2016年不低于3，000萬元、2015至2017年三年不低于9，000萬。
　　公司積極拓展主業(yè)衍生產(chǎn)業(yè)鏈。公司布局汽車LED電車燈、模組，產(chǎn)品毛利率高，未來汽車高端LED產(chǎn)品國產(chǎn)化率提升將成為趨勢；公司參股北京中訊威易科技有限公司，進(jìn)軍智能家居領(lǐng)域，拓寬發(fā)展路徑。
　　投資建議：看好2016年下游電視終端因體育大年刺激銷量：增長超預(yù)期，帶動背光市場需求增加。預(yù)計公司16/17/18年凈利潤分別為0.43億、0.59億和0.79億，同徑同比分別增長29.2%、38.4%和32.6%，EPS分別為0.17/0.24/0.31元，對應(yīng)PE104/75/57X。
    鴻利智匯：LED+車聯(lián)網(wǎng)雙主業(yè)齊飛
　　公司發(fā)布2016年半年報：上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.94億元，比去年同期增長43.34%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.38億元，比去年同期增長141.60%。EPS為0.22元，比去年同期增長144.44%。
　　整合上下游資源，半年報業(yè)績超預(yù)期。公司LED主業(yè)立足中高端封裝產(chǎn)業(yè)，在行業(yè)上游積極整合原材料供應(yīng)商良友五金、差異化技術(shù)提供商斯邁得公司，以鞏固公司在中大功率白光封裝市場地位；下游以車燈照明應(yīng)用為主，另外布局其紅外LED于圖像、人臉識別，紫外LED于殺菌消毒領(lǐng)域，拓寬下游應(yīng)用范圍，培育新的利潤增長點；在主營業(yè)務(wù)方面公司積極拓展，上半年完成7.3億定增擴(kuò)張LED封裝產(chǎn)能，同時公司在LED主業(yè)上增強(qiáng)研發(fā)投入，上半年共公告獲得5項LED領(lǐng)域新型發(fā)明專利，支撐公司LED主營業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張。
　　擴(kuò)展車聯(lián)網(wǎng)版圖，第二主業(yè)助力公司加速發(fā)展。公司跨入車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，積極推動以車聯(lián)網(wǎng)為中心的第二主業(yè)發(fā)展，公司名稱由“鴻利光電”更改為“鴻利智匯”，彰顯在車聯(lián)網(wǎng)智能領(lǐng)域發(fā)展雄心；
　　另外公司參股迪納科技及珠航校車、成立車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金、與同創(chuàng)建設(shè)投資及奧創(chuàng)電子成立合資公司，用以研發(fā)生產(chǎn)新能源汽車電機(jī)電控、動力電池、智能駕駛等核心零部件產(chǎn)品，完善車聯(lián)網(wǎng)布局網(wǎng)絡(luò)；
　　同時公司投資2億元設(shè)立鴻祚投資，通過專業(yè)投資能力加強(qiáng)第二主業(yè)拓展。未來公司車聯(lián)網(wǎng)與LED業(yè)務(wù)有望齊頭并進(jìn)，雙主業(yè)助推公司業(yè)績持續(xù)高增長。
　　看好公司在LED封裝領(lǐng)域具備充分行業(yè)競爭力的資源布局，車聯(lián)網(wǎng)布局逐步落地打開公司成長空間，預(yù)計公司2016~2018年EPS分別為0.33/0.40/0.51元。