11月6日，京東方科技集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告，擬不超過(guò)21億元的自籌資金認(rèn)購(gòu)華燦光電股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行的A股股票，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊髮⒁?3.08%持股比例成為該公司第一大股東。華燦光電公告顯示，擬向京東方定向發(fā)行3.72億股股份，募集資金總額為20.84億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，其中17.5億元將用于Micro LED晶圓制造和封裝測(cè)試基地項(xiàng)目建設(shè)，3.34億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖一：華燦光電-本次認(rèn)購(gòu)前后股權(quán)結(jié)構(gòu)

Data source:企業(yè)公告

其實(shí)京東方往LED芯片端布局早有信號(hào)，早在今年3月1號(hào)乾照光電發(fā)布的定增公告中向8家發(fā)行對(duì)象募集資金15億元，其中海信在本次定增中成為乾照光電的第一大股東。而回顧申購(gòu)過(guò)程發(fā)現(xiàn)其實(shí)海信最大的對(duì)手其實(shí)是京東方，當(dāng)時(shí)京東方也是“頂格”申購(gòu)，兩家同為本次定增申購(gòu)股份最多的預(yù)售對(duì)象，京東方在第一輪的出價(jià)7.55元/股，在當(dāng)時(shí)22家第一輪報(bào)價(jià)中位于第八名，而后退出競(jìng)爭(zhēng)。本次京東方入股華燦光電，其從產(chǎn)能和營(yíng)收上看均優(yōu)于乾照光電：從2021年LED芯片產(chǎn)能分布看，華燦光電位居第二，高于乾照光電；從營(yíng)收情況看，2021年華燦光電營(yíng)收31.6億元，乾照光電營(yíng)收18.8億元；同時(shí)華燦光電在2019年便開(kāi)始量產(chǎn)銷(xiāo)售Mini LED 芯片，技術(shù)積累和布局較早，目前其Mini LED RGB芯片已應(yīng)用于主流終端廠商多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目中， Mini LED背光芯片已覆蓋平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視、車(chē)載等全尺寸全系列終端產(chǎn)品；且其在2019年便與京東方便簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，可見(jiàn)對(duì)比乾照光電，華燦光電為更優(yōu)合作伙伴。

圖二：2021 LED芯片產(chǎn)能情況-分品牌%

Data source: DISCIEN

為何BOE想要往上游芯片端整合，DISCIEN認(rèn)為有三點(diǎn)重要因素驅(qū)動(dòng)：

1、MLED業(yè)務(wù)布局驅(qū)動(dòng)；MLED業(yè)務(wù)已是京東方“1+4+N”事業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，2022年上半年其MLED業(yè)務(wù)營(yíng)收4.12億元，同比增長(zhǎng)50.15%。從MLED業(yè)務(wù)布局上看，已實(shí)現(xiàn)由直顯到背光的全面覆蓋；已分別成立專(zhuān)門(mén)的MINI直顯以及車(chē)載、顯示器、TV等MINI LED背光業(yè)務(wù)部門(mén)；在MLED 領(lǐng)域推出 P0.9 玻璃基 Mini LED 直顯、75 英寸和 86 英寸 8K Mini LED、34 英寸玻璃基 Mini LED 電競(jìng)顯示器等多款產(chǎn)品，并率先實(shí)現(xiàn)玻璃基 Mini LED 產(chǎn)品的量產(chǎn)商用，已為創(chuàng)維、康佳、AOC 等下游客戶(hù)供貨。

其中在直顯端，根據(jù)DISCIEN《2022H1中國(guó)LED小間距市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示BOE晶芯上半年在LED小間距銷(xiāo)量市場(chǎng)排名第三，增長(zhǎng)明顯，同時(shí)產(chǎn)品端已覆蓋SMD\COB\COG技術(shù)，滿(mǎn)足中高低端不同客戶(hù)需求。

圖三：22‘H1 中國(guó)LED小間距終端市場(chǎng)規(guī)模-分品牌銷(xiāo)量%

Data source: DISCIEN

2、產(chǎn)業(yè)鏈布局驅(qū)動(dòng)-LED顯示成本結(jié)構(gòu)中芯片為最重要構(gòu)成部分；面板廠進(jìn)入LED領(lǐng)域的最主要優(yōu)勢(shì)為T(mén)FT基板優(yōu)勢(shì)，隨著LED顯示間距的持續(xù)收窄傳統(tǒng)的PCB基板將因?yàn)榫�(xiàn)寬線(xiàn)距的問(wèn)題無(wú)法滿(mǎn)足，TFT基將逐漸占據(jù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，助推COG技術(shù)的發(fā)展；但隨著間距的持續(xù)下移除了對(duì)基板的要求變高外，其每平方米下所需要的芯片數(shù)量也在急劇增加，同時(shí)對(duì)芯片的尺寸和技術(shù)要求也越來(lái)越高；而若從LED顯示屏成本結(jié)構(gòu)看，芯片成本占比最高，根據(jù)DISCIEN了解，以P0.9 COB顯示為例RGB芯片成本占比近63%，而PCB成本僅不到10%，可見(jiàn)BOE若想全面布局LED顯示市場(chǎng)，除了自身?yè)碛械腡FT基板優(yōu)勢(shì)外，必然需要對(duì)芯片端進(jìn)行布局。

圖四：LED顯示分間距所需RGB芯片變化及成本結(jié)構(gòu)

Data source: DISCIEN

此外通過(guò)本次控股華燦，BOE將實(shí)現(xiàn)從基板到巨量轉(zhuǎn)移到芯片再到品牌的全面布局，未來(lái)其優(yōu)勢(shì)將持續(xù)凸顯；

BOE在LED顯示上布局

Data source: DISCIEN

3、技術(shù)布局- Mini&Micro LED技術(shù)發(fā)展驅(qū)動(dòng)；Mini&Micro LED以更高的亮度、色彩色域、對(duì)比度、顯示壽命等優(yōu)勢(shì)已然成為下一代顯示技術(shù)的重要選項(xiàng)；而從技術(shù)發(fā)展看，LED直顯技術(shù)迭代空間大，可從Mini LED往Micro LED方向發(fā)展，同時(shí)隨著技術(shù)的發(fā)展應(yīng)用領(lǐng)域也將逐漸拓寬，由商用市場(chǎng)如指揮調(diào)度中心、會(huì)議室往高端影院、高端展示再到消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)如AR\VR等方向滲透，應(yīng)用邊界持續(xù)拓寬。

Data source: DISCIEN

而在投資方面京東方最新在10月31日公告顯示擬通過(guò)下屬控股子公司北京京東方創(chuàng)元科技有限公司投資 290 億元人民幣在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)應(yīng)用LTPO技術(shù)的第 6代新型半導(dǎo)體顯示器件生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目，規(guī)劃產(chǎn)能50 千片/月，預(yù)計(jì)2025 年量產(chǎn)，主要生產(chǎn)VR 顯示面板、Mini LED 直顯背板等高端顯示產(chǎn)品，其中Mini LED直顯玻璃基背板為下一代顯示技術(shù)的主要發(fā)展路徑，本次投資進(jìn)一步彰顯了京東方的探索決心。

最后，于LED顯示行業(yè)而言，助推產(chǎn)業(yè)邁入“再造時(shí)代”；LED小間距自2010年出現(xiàn)，2018年后至今都處于高速成長(zhǎng)期；近年來(lái)，在Mini&Micro LED技術(shù)加持下，LED產(chǎn)業(yè)鏈上下游頻頻整合，大資本進(jìn)入，產(chǎn)品形態(tài)實(shí)現(xiàn)突破，LED一體機(jī)概念持續(xù)滲透，同時(shí)細(xì)分行業(yè)和場(chǎng)景應(yīng)用不斷拓展，目前在眾多驅(qū)動(dòng)元素和活力因子助推下，有望進(jìn)入二次成長(zhǎng)期；而在此背景下面板廠依托其現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)有力的研發(fā)投入，以及整合上下游資源的整合能力，將給市場(chǎng)注入更多的活力，也將推動(dòng)市場(chǎng)加速成長(zhǎng)進(jìn)階，助推LED顯示產(chǎn)業(yè)進(jìn)入“再造時(shí)代”，加速M(fèi)ini&Micro LED進(jìn)程。

Data source: DISCIEN

另一方面于當(dāng)前傳統(tǒng)的LED廠商而言或?qū)⒚媾R更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，部分中小企業(yè)或面臨淘汰危機(jī)，企業(yè)需在產(chǎn)業(yè)鏈里找到適合自己的合作伙伴，同時(shí)做好自身的業(yè)務(wù)精準(zhǔn)定位和相關(guān)渠道布局，如深耕優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的細(xì)分行業(yè)、加大對(duì)渠道商的支持力度等。