廣發(fā)證券：LCD拼接市場進入快速增長期

隨著整體成本不斷下降、技術不斷升級和完善、應用領域不斷擴展，大屏幕拼接屏市場已經(jīng)進入快速增長期。根據(jù)統(tǒng)計，今年全年大屏拼接整體市場規(guī)模將達到100億元左右，同比去年將增長18%左右。其中DLP(Digital Light Proces-sion，數(shù)字光處理)拼接銷售額占比達到60%左右，LCD(Liquid Crystal Display，液晶顯示器)拼接銷售額占比達到了30%左右。DLP拼接主要占據(jù)高端市場領域，比如像交通指揮中心、氣象局、軍事演示中心等對于數(shù)據(jù)演示要求非常精細的領域；LCD拼接主要偏中低端市場，如公共基礎設施行業(yè)，公安軍警及政府部門以及大型企業(yè)等。DLP拼接呈現(xiàn)的趨勢增長緩慢，LCD拼接卻呈現(xiàn)快速增長的趨勢。

異軍突起的LCD拼接技術已經(jīng)不容忽視，它正在以迅猛的速度搶占著拼接市場，特別是中低端應用市場快速發(fā)展。

讓LCD拼接如此迅速崛起的原因主要體現(xiàn)幾個方面：一是壽命長、成本低。液晶是一種成熟的顯示技術，使用壽命可達50000小時以上，保證系統(tǒng)長時間不間斷工作。二是組合任意、自由靈活。液晶拼接具有很大的組合空間，既可以采用小屏拼接、也可以采用大屏拼接；既可以一對一單屏拼接，也可以一對M×N整屏拼接；還可以大小屏混合拼裝。三是液晶拼接系統(tǒng)具有畫面震撼、高分辨率、可以任意開窗同時顯示多路信號、信號窗口可以漫游和疊加的特點，可為用戶提供靈活、生動的大畫面顯示。四是作為專用的大屏顯示設備，液晶拼接墻的安裝和調試往往是個相對繁瑣的過程和重要的環(huán)節(jié)。相對于DLP等其它笨重的顯示設備而言，輕薄是液晶顯示設備的一個重要的優(yōu)勢，可以大大減少維護成本 。五是LCD拼接縫寬不斷縮小，較低的成本將不斷拓展低端用戶。

與DLP拼接系統(tǒng)相比，LCD拼接屏的硬傷在于其物理拼縫較大，三星可能下半年或明年年初做出3mm 縫隙的產(chǎn)品，但是技術還不成熟。我們認為隨著LCD拼接縫隙的逐步變小，這將使得LCD拼接在低端大屏顯示市場獲得大規(guī)模的應用。特別是“十二五”期間，電力(行情 專區(qū))、煤炭、交通、通信等公共基礎設施行業(yè)以及公安軍警、政府部門由于受政策投資拉動，對液晶拼接產(chǎn)品的需求依然旺盛，從上半年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，公共基礎設施行業(yè)占整體市場的近50%，公安軍警及政府部門占比共接近40%，傳統(tǒng)的三大行業(yè)仍是液晶拼接的主要市場。而從長期來看，文體娛樂方面的LCD拼接應用市場潛力巨大，同時未來伴隨安防監(jiān)控市場的發(fā)展，在智慧城市和平安城市建設大潮中，LCD拼接市場將保持較高的景氣度，這個行業(yè)將迎來快速發(fā)展。

相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2008年LCD拼接誕生以來，短短四年就已經(jīng)發(fā)展到了40億元的市場規(guī)模，這一速度已是相當驚人，但我們認為這個領域還將繼續(xù)保持高速增長。同時，LCD拼接業(yè)務也逐步顯現(xiàn)出相關問題，如毛利率普遍在20%左右，行業(yè)整體盈利水平不高，而且LCD產(chǎn)品基本成熟化，應用市場依然有待開拓，行業(yè)布局極其分散，缺少領軍企業(yè)和品牌的溢價能力。

因此誰能成為LCD拼接領域的高端品牌？誰能搶先布局？就看未來誰將基于在圖像處理、軟件服務方面的優(yōu)勢，定位于LCD拼接大屏的高端客戶的需求。毫無疑問，這意味著巨大的市場機遇。