政策將提振LED需求 誰將有機(jī)會

　　展望2011年四季度，LED廠商庫存壓力仍偏高，加上新舊規(guī)格世代交替，因此電視背光規(guī)格(5630)照明用的大功率LED報價仍有下跌的壓力。照明LED跌幅相對縮小，不過國際大廠間的彼此價格競爭仍然激烈，特別是針對部分具有潛力客戶，還是策略性地給予更大降價空間，不論是日系、韓系或歐美系廠商，普遍都有降價的動作。

　　我們認(rèn)為，LED產(chǎn)業(yè)目前仍面臨供過于求的狀態(tài)，特別是LED廠商普遍面臨降低庫存的壓力，因此2011年四季度的LED價格仍有下滑空間。不過近期LED照明需求有逐漸加溫跡象。除了原本日本及歐美的需求之外，澳大利亞政府也開始替換LED路燈。另一方面，中國政府所提出的“中國逐步淘汰白熾燈路線圖”將于10月開始實施，我們預(yù)期此舉將有助于提振LED照明需求。

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　　發(fā)改革委將召開淘汰白熾燈路線圖新聞發(fā)布會

　　國家發(fā)展改革委新聞發(fā)布會預(yù)告

　　國家發(fā)展改革委等部門定于2011年11月4日(周五)上午9：30，在國宏賓館(北京市西城區(qū)木樨地北里甲11號，木樨地橋東南角)B103會議室，召開淘汰白熾燈路線圖新聞發(fā)布會，介紹《關(guān)于逐步禁止進(jìn)口和銷售普通照明白熾燈的公告》的相關(guān)內(nèi)容。歡迎中外新聞記者持記者證件參加。（發(fā)改委網(wǎng)站）

　　興業(yè)證券：維持LED行業(yè)推薦評級

　　興業(yè)證券日前發(fā)布的LED行業(yè)研報認(rèn)為，當(dāng)前可以重點(diǎn)關(guān)注LED照明應(yīng)用和具有品牌優(yōu)勢的高質(zhì)量芯片等領(lǐng)域，維持對LED子行業(yè)“推薦”的投資評級，維持陽光照明、士蘭微、國星光電的“推薦”投資評級。

　　報告指出，6月國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)指數(shù)走勢仍弱于同期臺灣半導(dǎo)體零組件指數(shù)和臺灣加權(quán)指數(shù)。報告同時指出，對國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)而言，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與客戶結(jié)構(gòu)的因素使得國內(nèi)LED企業(yè)與LED電視背光景氣關(guān)聯(lián)度較小，營收波動性小于臺灣產(chǎn)業(yè)鏈，但仍面臨需求放緩、產(chǎn)能供過于求的隱患。報告認(rèn)為，若需求持續(xù)不足，唯有擁有技術(shù)實力與成本管理能力，并積極拓展新的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的企業(yè)才能在產(chǎn)業(yè)洗牌中存活。（證券時報網(wǎng)）

　　LED應(yīng)用板塊中尋高成長股？

　　預(yù)估全球LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在2011年將達(dá)208億美元，年增長率達(dá)38%。2012年將達(dá)300億美元，年增長率逾40%。2013年有機(jī)會挑戰(zhàn)500億美元大關(guān)，年增長率更將達(dá)60%以上。據(jù)國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟(CSA)資料顯示，2010年我國LED市場總體規(guī)模將達(dá)到1,000億元左右。預(yù)計到2015年國內(nèi)LED市場規(guī)模將達(dá)到5,000億元以上，年復(fù)合增速將達(dá)到38%。如此的數(shù)據(jù)就意味著LED產(chǎn)業(yè)具有廣闊的市場容量，從而有望催生新的高成長企業(yè)的投資機(jī)會。也就是說，目前已切入到LED領(lǐng)域的德豪潤達(dá)、瑞豐光電、乾照光電、三安光電等先發(fā)企業(yè)有望獲得先發(fā)優(yōu)勢，從而暢享持續(xù)高成長的產(chǎn)業(yè)蛋糕。正因為如此，近期LED產(chǎn)業(yè)股明顯得到了資金的青睞，其中乾照光電等產(chǎn)能得以迅速拓展的個股更是反復(fù)逞強(qiáng)，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)此，分析人士認(rèn)為有兩類個股可積極關(guān)注，一是產(chǎn)能拓展力度大的品種。乾照光電、洲明科技等近期上市的新股，憑借著IPO募集資金項目，業(yè)績有望迅速成長。二是切合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的LED概念股，其中天龍光電、德豪潤達(dá)等個股就是如此。（金百臨咨詢 秦洪）

　　新海宜：LED項目助力高增長

　　公司發(fā)布公告：投資2.7億元于納晶光電公司、實現(xiàn)控股90%，該子公司將投資6.9億元于藍(lán)、綠光LED外延片、芯片及封裝的研發(fā)與制造。預(yù)計實現(xiàn)收入7.8億元、凈利潤1.8億元。該LED項目為產(chǎn)業(yè)高端項目，主要用于藍(lán)綠光照明。納晶光電公司為中科院蘇州納米所和海外技術(shù)團(tuán)隊聯(lián)合創(chuàng)辦，主要經(jīng)營LED高端照明產(chǎn)品的研發(fā)與制造。根據(jù)中科院納米所披露資料，納米光電研制的LED外延片達(dá)到國際先進(jìn)水平：發(fā)光功率可達(dá)22mW，發(fā)光效率達(dá)100lm/w；并且產(chǎn)品具有長壽命的特點(diǎn)，在30mA條件下老化1000小時衰減低于5%(估算壽命為80000小時)。在光纖寬帶接入(FTTx)部署大力拉動通信配套設(shè)備高增長、軟件業(yè)務(wù)在“客戶拓展、產(chǎn)能擴(kuò)張、向高端項目延伸”三大戰(zhàn)略下實現(xiàn)高增長的基礎(chǔ)上，LED項目將保障公司長遠(yuǎn)發(fā)展。我們認(rèn)為公司多元化的業(yè)務(wù)有助于維持公司業(yè)務(wù)長期增長的穩(wěn)定性、拓展業(yè)務(wù)增長空間。

　　投資建議：我們預(yù)測公司2011~2013年EPS為0.71、0.93、1.25元，凈利潤同比增長80%、30.8%、35.2%。維持“買入”評級、目標(biāo)價21.3元。(信息早報)

　　實益達(dá)：加碼LED業(yè)務(wù)迎接光明未來

　　實益達(dá)處于電子制造服務(wù)(EMS)行業(yè)，主營業(yè)務(wù)是提供各類消費(fèi)電子產(chǎn)品的PCBA控制板，EMS行業(yè)具有明顯的全球性業(yè)務(wù)特征，公司產(chǎn)品以出口為主，境外業(yè)務(wù)占比高達(dá)85%以上。2010年，伴隨全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖，電子行業(yè)在遭受金融危機(jī)重創(chuàng)后實現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，EMS行業(yè)也呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢。未來幾年內(nèi)，受益于市場需求的回歸、全球電子產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移進(jìn)程的加速以及中國電子產(chǎn)業(yè)升級，中國EMS行業(yè)將保持較高速的增長。因此，公司的EMS業(yè)務(wù)也將在未來保持較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢。

　　在做好主業(yè)的同時，公司還將目光放在了新興產(chǎn)業(yè)方面，去年，公司就開始涉足LED行業(yè)，成立了無錫實益達(dá)電子有限公司，主營LED照明。公司致力于將其打造成集LED照明產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的大型LED照明企業(yè)。今年五月份，公司更是計劃以自有資金向作為公司LED項目重要運(yùn)作平臺的無錫實益達(dá)電子有限公司分期增資2700萬美元，增資完成后，無錫實益達(dá)注冊資本將增至3500萬美元，公司直接持有其75%股權(quán)。目前，該分公司已與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)園區(qū)簽訂了投資意向書，長期投資規(guī)模將達(dá)1億美元。未來LED項目將成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　公司的另一看點(diǎn)在藍(lán)光DVD。作為下一代高清DVD全球標(biāo)準(zhǔn)，目前一張單層藍(lán)光光盤的儲存容量達(dá)到25G，一張雙層的可達(dá)到50G。之前由于藍(lán)光機(jī)的高昂價格，其在中國市場的推廣并不理想，不過最近一年，藍(lán)光產(chǎn)品在中國市場的普及明顯加速。目前市場上已有75款藍(lán)光播放器，470多部藍(lán)光電影，碟機(jī)和碟片價格都在下降。隨著人們生活水平的提高和高清影視產(chǎn)品的主見普及，未來藍(lán)光DVD市場將逐漸廣闊起來。公司目前已擁有成熟的藍(lán)光高清DVD產(chǎn)品，一旦市場打開，這一業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，顯著提高公司業(yè)績。

　　二級市場上，該股震蕩走強(qiáng)，量能和換手率都顯著放大，市場關(guān)注度提高明顯。技術(shù)面上看，該股均線系統(tǒng)上翹且發(fā)散，呈多頭排列態(tài)勢，強(qiáng)勢特征明顯。預(yù)計該股還將有所表現(xiàn)，建議適當(dāng)關(guān)注。(湖南金證顧問劉力)

　　士蘭微：LED成為公司發(fā)展新亮點(diǎn)

　　士蘭微(600460)：LED芯片由彩屏市場進(jìn)入照明市場。之前公司的LED芯片主要用于彩屏市場，是內(nèi)資中最大的彩屏芯片供應(yīng)商，市場份額僅次于日亞和科銳。公司的小功率白光芯片質(zhì)量上已沒問題，芯片的光效已達(dá)120流明每瓦，在商用照明領(lǐng)域已經(jīng)具備競爭力。目前，公司在照明市場開始了小批量的供貨。

　　MOCVD設(shè)備陸續(xù)到位，將解決芯片和外延片產(chǎn)能瓶頸。公司在去年訂購了8臺MOCVD設(shè)備已到了5臺，剩下的3臺也將很快到位。隨著設(shè)備的到位，今年公司外延片的自給率將由50%逐步提高到70%。去年和今年是LED行業(yè)中芯片產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的兩年，所以芯片的價格在今明兩年會有較大幅度的下降。士蘭明芯生產(chǎn)的LED芯片的質(zhì)量較高，價格高于同行約10%，而且成本控制要好于同行，受到價格下降的影響相對較小。

　　美卡樂定位于高端LED封裝市場，意在打造品牌。公司在2009年成立美卡樂做LED芯片封裝，美卡樂的封裝主要是做彩屏產(chǎn)品，定位是能夠與日亞、科銳等世界第一方陣的公司進(jìn)行競爭。由于定位于高端市場，封裝的價格要遠(yuǎn)高于國內(nèi)同行，公司目的在于打造品牌，不急于為了收入而降價銷售。在封裝質(zhì)量上，美卡樂的產(chǎn)品與日亞并無差異，并開始和全球最大的led顯示屏廠商達(dá)科合作。

　　成功轉(zhuǎn)型為IDM模式，在芯片制造領(lǐng)域具備獨(dú)特優(yōu)勢。從半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展歷程看：在集成電路領(lǐng)域，由于制造門檻的提高，及技術(shù)的快速進(jìn)步，行業(yè)正在IDM模式走向行業(yè)分工模式，形成IC設(shè)計、晶圓代工、封裝測試三個環(huán)節(jié)；但是在模擬電路及混合電路領(lǐng)域，仍然是以IDM模式為主。公司經(jīng)過多年的探索，建成了自己獨(dú)特的制造工藝，并在5寸、6寸芯片制造上有國內(nèi)最好的工藝，成功轉(zhuǎn)型成IDM模式，這為公司后繼的發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。2010年，公司建成了功率模塊封裝線，未來公司的產(chǎn)品將不僅僅是芯片，還有成品，而且完全采用自己的芯片。2011年3月份，公司芯片的月產(chǎn)達(dá)到12.8萬片，預(yù)計在年底將達(dá)到18萬片。

　　集成電路設(shè)計產(chǎn)品線不斷優(yōu)化，逐步形成自己的特色。在剛上市時期，公司還完全是一家集成電路設(shè)計企業(yè)，但是由于公司在早期做的是低端市場，隨著國內(nèi)設(shè)計公司越來越多，競爭也越來越激烈，公司這傳統(tǒng)領(lǐng)域面臨很大挑戰(zhàn)。近年來公司不斷優(yōu)化自己的產(chǎn)品線，往高端市場去做，目前在高壓驅(qū)動、LED驅(qū)動等領(lǐng)域國內(nèi)只有公司能做，公司研發(fā)高清解碼芯片預(yù)計將在今年年底完成。預(yù)計未來兩年，這些新的產(chǎn)品線將會有較快的成長。

　　二級市場上，該股經(jīng)過近期的連續(xù)調(diào)整后，股價有逐步的企穩(wěn)。鑒于該股優(yōu)良的基本面以及較好的安全邊際。預(yù)計該股后市仍有上升空間，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。