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雷曼光電利潤增長88.51%，基本符合我們預(yù)期：公司發(fā)布業(yè)績快報，2010年實現(xiàn)營業(yè)收入20610萬元，同比增長102%；實現(xiàn)凈利潤4,037萬元，同比增長88.51%，按發(fā)行后的總股本計算，對應(yīng)EPS為0.603元。
國內(nèi)城市化進(jìn)程、商業(yè)地產(chǎn)復(fù)蘇和戶外媒體繁榮帶來大量led顯示屏需求，同時顯示畫質(zhì)提升加速了led顯示屏的替換需求；公司在行業(yè)快速增長及國家政策扶持下，公司主營業(yè)務(wù)LED封裝和顯示屏市場規(guī)模繼續(xù)擴大。
德豪潤達(dá)業(yè)績大幅提升驗證了LED顯示市場的高增長：德豪潤達(dá)公布業(yè)績快報，2010年實現(xiàn)凈利潤19597萬元，同比大幅增長300%；公司業(yè)績高速增長的一個重要原因由于子公司深圳銳拓的led顯示屏業(yè)務(wù)大幅增長。
盈利預(yù)測調(diào)整
11年EPS為1.14元，給予“買入”評級：預(yù)計公司2011-2012年實現(xiàn)凈利潤7635萬元、10799萬元，對應(yīng)的EPS分別為1.140元、1.612元，目前股價對應(yīng)11年35倍PE。
LED行業(yè)投資觀點
LED行業(yè)高速增長，是半導(dǎo)體行業(yè)投資亮點：在半導(dǎo)體行業(yè)景氣水平回歸正常之際，LED行業(yè)正處高景氣階段，市場容量年增35%以上，顯示屏市場的高速增長和背光源市場加速滲透正在證實這種高增長，而未來通用照明市場的普及將進(jìn)一步提升LED的市場空間；在目前LED上市公司和半導(dǎo)體行業(yè)估值水平相當(dāng)之際，LED行業(yè)已具備整體投資價值。
短期投資LED封裝和景觀應(yīng)用更為合適：在國內(nèi)企業(yè)還未涉足背光源市場，而通用照明市場還未啟動之際，投資增長快速而且確定的顯示屏及景觀照明應(yīng)用領(lǐng)域更為現(xiàn)實；而國內(nèi)封裝企業(yè)依靠我國作為全球最大的封裝基地的產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)，以及本土化采購優(yōu)勢將同樣獲得增長良機。
投資LED芯片企業(yè)期待切入背光源市場，長期可布局行業(yè)龍頭：國內(nèi)LED芯片企業(yè)大幅擴產(chǎn)為進(jìn)入通用照明和背光源市場獲得先入優(yōu)勢，但也給企業(yè)帶來大筆折舊負(fù)擔(dān)，因此投資國內(nèi)芯片企業(yè)的更好時機在于何時具備切入背光源市場的潛力。長期看，通用照明市場將大幅提升芯片需求，到時行業(yè)龍頭是最佳選擇。
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