液晶拼接作為商顯市場(chǎng)中成熟期的產(chǎn)品，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展已有10余年，從技術(shù)發(fā)展來(lái)看，拼縫一直是它的核心技術(shù)指標(biāo)；回顧拼縫的發(fā)展歷程，自2008年SDC推出6.7mm后，國(guó)內(nèi)進(jìn)入超窄邊時(shí)代，隨后在2012年進(jìn)入5.5mm時(shí)代，2014年進(jìn)入3.5mm時(shí)代，2016年拼縫再度升級(jí)，SDC、LGD推出1.7mm、1.8mm的產(chǎn)品，到2018年LGD推出0.88mm，拼縫實(shí)現(xiàn)了跨越1mm的分界線，在此之后，至今再無(wú)更窄拼縫的產(chǎn)品推出，拼縫升級(jí)進(jìn)入瓶頸。反觀應(yīng)用端市場(chǎng)來(lái)看，小拼縫產(chǎn)品的應(yīng)用也并未實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
2016-2021 小拼縫（EXNB/RNB）產(chǎn)品滲透率變化-銷(xiāo)量%
數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)大陸液晶拼接市場(chǎng)合計(jì)出貨量為1.2M，YoY+8%；分拼縫來(lái)看，EXNB自推出至今已有7年，RNB產(chǎn)品推出至今已有4年，但小拼縫產(chǎn)品（EXNB/RNB）滲透率僅達(dá)到21%，相較于2020年僅有不到1個(gè)點(diǎn)的增長(zhǎng)，其中梳理增速緩慢的原因，主要有3個(gè)因素，1.產(chǎn)能；2.內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)；3外部替代；具體分析如下：
一、產(chǎn)能：SDC退出導(dǎo)致小拼縫產(chǎn)能不足，國(guó)內(nèi)面板廠商相繼進(jìn)入將解決產(chǎn)能問(wèn)題
2020年3月SDC對(duì)外公布，退出LCD拼接市場(chǎng)； SDC停產(chǎn)后，小拼縫產(chǎn)品供應(yīng)趨緊，市場(chǎng)上僅有LGD一家能夠穩(wěn)定供應(yīng)小拼縫產(chǎn)品，隨之BOE等面板廠加入小拼縫陣營(yíng)。
2022年面板廠小拼縫產(chǎn)品（EXNB/RNB）BP規(guī)劃
2022年各家面板廠對(duì)于小拼縫的產(chǎn)品規(guī)劃激進(jìn)，合計(jì)規(guī)劃超過(guò)1M，相較于去年表現(xiàn)出翻番的情況，對(duì)于產(chǎn)能規(guī)劃的翻番，也是說(shuō)明目前各面板廠已具備大批量生產(chǎn)小拼縫產(chǎn)品的能力，小拼縫面板產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，也將助力拼縫升級(jí)應(yīng)用。
二、內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)：當(dāng)前 VS 上移拼縫價(jià)格，價(jià)格倍數(shù)仍較高，均在1.6倍以上
2018-2021年中國(guó)液晶拼接整機(jī)拼縫結(jié)構(gòu)-銷(xiāo)量%
從內(nèi)部各拼縫的應(yīng)用來(lái)看，UNB產(chǎn)品占據(jù)近80%市場(chǎng)，截止2021年的價(jià)格倍數(shù)來(lái)看，EXNB與UNB產(chǎn)品價(jià)格倍數(shù)高達(dá)1.8倍，RNB與EXNB產(chǎn)品價(jià)格倍數(shù)為1.6倍；回顧歷史，2016年當(dāng)UNB替代SNB時(shí)價(jià)格倍數(shù)僅為1.3倍；當(dāng)前各拼縫的價(jià)格倍數(shù)較高，從近兩年的價(jià)格倍數(shù)的變化來(lái)看，表現(xiàn)出不降反升的趨勢(shì)，一方面主要因?yàn)閁NB產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，降幅更快；另一方面拼接分銷(xiāo)渠道出貨越來(lái)越高，如海大宇的子品牌以及華南組裝產(chǎn)品的持續(xù)增長(zhǎng)，應(yīng)用趨于低端化，客戶(hù)基于當(dāng)前預(yù)算疊加1.6倍以上價(jià)格進(jìn)行拼縫升級(jí)較為困難。
三、外部替代：面臨LED小間距P1.8以上的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是大面積的項(xiàng)目
LED小間距 VS 液晶拼接價(jià)格倍數(shù)
從外部替代來(lái)看，目前主要面臨LED小間距的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)，我們以2021年四季度EXNB/RNB成交均價(jià)格分別對(duì)比各間距段金線及銅線的價(jià)格，目前EXNB/RNB與LED小間距（P1.8以上）銅線的價(jià)格倍數(shù)均進(jìn)入了2倍以下，同時(shí)RNB產(chǎn)品受到的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，與LED小間距（P1.8以上）銅線的價(jià)格倍數(shù)均已進(jìn)入1.2倍以下。
整體來(lái)看小拼縫主要是面臨LED小間距P1.8以上銅線的競(jìng)爭(zhēng)，其次對(duì)于RNB產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，同時(shí)由于觀看顆粒感的影響，以P1.8為例，消除顆粒感最小視距要達(dá)到4.1米以上，大面積的項(xiàng)目上LED小間距更具優(yōu)勢(shì)，在小面積近距離觀看的場(chǎng)景下，LED小間距觀看顆粒度較為明顯，EXNB/RNB更具優(yōu)勢(shì)。
2022F 中國(guó)大陸液晶拼接市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)-分拼縫
總結(jié)來(lái)看，2022年小拼縫市場(chǎng)將保持穩(wěn)固成長(zhǎng)，主要驅(qū)動(dòng)力為：
1.面板廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)大或?qū)?dòng)成本下移；
2.頭部企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動(dòng)；
3.渠道商渠道毛利升級(jí)驅(qū)動(dòng)。同時(shí)隨著LED小間距價(jià)格的持續(xù)下降，對(duì)于RNB競(jìng)爭(zhēng)的替代效應(yīng)更為明顯。
分拼縫來(lái)看，EXNB的增速將更加明顯，預(yù)計(jì)滲透率將達(dá)到17.7%，整體小拼縫滲透率或?qū)⒊^(guò)27%。
